近期,信用债券市场频爆违约案例。截至5月31日,今年以来共有20只债券违约(包括担保违约),违约金额为127亿元左右。其中新增违约主体7家,涉及10只违约债券,违约规模57亿元左右。
  " /> 大连| 威海| 广州| 平远| 海口| 梧州| 北海| 图们| 韦德1946 韦德1946官网 冠县| w88 彭阳| 桦川| 湘阴| 万博体育manbetx 秀屿| 道孚| 长沙县| br88冠亚 沧州| 宣恩| 88bifa 白玉| manbetx体育 dafa888娱乐场 曾母暗沙| fun88 巴南| 鲁山| 琼山| 饶平| manbetx betway体育 资溪| 白河| 洞头| bwin网址 济宁| 仪征| 海淀| 镇巴| 大连| 平江| ca88亚洲城手机客户端 石狮| 曲水| 大发888下载 优德w88 玉龙| 连江| 长春| 广饶| 阜宁| 大发快3开奖结果历史 东宁| br88冠亚 北宁| 拜城| www.3344333.com 台儿庄| manbetx娱乐 冠亚彩票 锦州| 友好| 云县| 宽城| br88 龙泉| 柳城| 狗万客户端 wwwdafa888casino 奉节| 周口| 绥德| 冠亚pt 郎溪| 灵台| 鄂托克前旗| 99彩票 manbetx登陆 满城| 阿拉善左旗| 上饶县| 永川| ca88 fun88 齐河| 山阴| 钟山| 延川| 托克托| 中江| 日照| 彭山| 沁阳| 久治| 都匀| 万博体育 新郑| 日喀则| 科尔沁左翼后旗| 吉木乃| 蓬莱| 安泽| 全州| 富民| 冠亚娱乐 津南| BR88 阳朔| manbetx登陆 铜陵市| 锡林浩特| 丰城| 大奖888 夏河| 墨江| 绥宁| br88冠亚 文县| 怀集| 新万博manbetx官网 博野| 宁乡| 托里| 衡山| 万博官网manbetx dafa888 新巴尔虎左旗| fun88乐天堂 青白江| 平邑| 宁波| 如东| BR88 金秀| 庄河| 通海| bwin 耒阳| 冠亚娱乐 黎川| BR88 五原| br8847 浚县| 湘东| 杜集| 乐山| 乐天堂娱乐 白水| 巴马| 朝阳县| br88冠亚 扎兰屯| 卢氏| manbetx手机 新余| 三江| 茄子河| 章丘| 昌邑| 成武| bwin体育 1xbet吧 阳江| 泽普| 必发88 河间| 南岔| 万博manbetx体育 合浦| 安福| BR88 临潼| bwin网址 德保| 新巴尔虎右旗| 福鼎| 罗山| 攸县| 无为| bwin体育 潜山| 冠亚br88 大发快3一分钟 bwin 营山| 漳平| 永定| 华蓥| 于田| 狗万客户端 白云| 扶余| 88必发客户端 舟曲| 杭锦旗| 亚洲城电脑版官方网站 乌伊岭| 博管理 大发888bet betway必威 繁峙| 容城| 吉林| br88冠亚 fun88娱乐 浦城| 绥德| 丰县| 高港| 营山| dafa888bet 岑溪| bwin手机版 江源| BR88官网 ww优德88 泸定| 宿迁| 万博体育 manbetx客户端2.0 黑山| 万博2.0登陆 白朗| 勐腊| 光泽| 桃源| 新沂| dafa888bet 泰和| betway必威 富蕴| 凯里| 万全| 横峰| 博兴| 琼山| manbetx88 万博manbetx bwin必赢 优德88 冠亚娱乐 dafabet手机版苹果 建湖| 万博体育 台州| 广宗| 房山| 云梦| 南沙岛| 合作| bv1946 丽江| 新民| 同心| 桑日| 革吉| br88冠亚 柏乡| 万博体育最新 狗万manbetx 珠穆朗玛峰| 冠亚彩票 安岳| 伊宁县| 云安| 天水| 雁山| 崇阳| 万博体育投注介绍 和硕| br8847 dafabet手机版登 剑阁| 侯马| 察隅| 工布江达| weide1946 增城| 万博官网 涟水| dafa888.casino 韦德1946 dafa888娱乐场官网 伟德1946 桂平| 辽源| dafabet网页版 博管理 manbetx betway必威 中山| 青县| br88 略阳| bwin体育 铁山|

Hebei Paisaje invernal de Parque Yuxi en Shijiazhuang Spanish.xinhuanet.com

2018-12-12 08:12 来源:硅谷网

  Hebei Paisaje invernal de Parque Yuxi en Shijiazhuang Spanish.xinhuanet.com

  万博限额封号我们愿倾全校之力为社会奉献一部弘扬爱国主义、弘扬中华优秀传统文化、歌颂英雄人物、彰显山东特色、具有一流水准的歌剧精品力作。在沪的总决赛采用现场教学+专家点评+教学设计共享的方式进行。

历史告诉我们,如果走上对抗的道路,无论是冷战、热战还是贸易战,都不会有真正的赢家。现在走进南京、昆山任何一家药店,店员都能说出《药品管理法》《药品流通监督管理办法》和药品GSP的大体框架内容——质量安全意识大大增强。

  上海人大工作研究会11月15日上午召开第三次双月理论座谈会,就新时代加强人大工作的实践与展望课题展开交流讨论。  2017年11月,伊斯坦布尔一家法院开始对此案进行审理。

    中国曲艺界最高奖——第十届中国曲艺牡丹奖新闻发布会近日在江苏扬州举行。其中,习近平近日写信勉励新近入党的电影表演艺术家牛犇,在其入党之后,公众号就第一时间通过图文、音频、视频等多种形式进行报道。

政府从财政收入中划出稍大一点的公共服务蛋糕,加大交通投资建设力度,还原公路服务的公益属性,并非不可能完成的任务。

  在拉花比赛中,第一轮要求各位咖啡师选手按照指定图案进行拉花,而在第二轮中,各位咖啡师选手们自行发挥创意,自行设计图案发挥,评委们从美观度、清晰度、对称性、还原度等各个方面进行综合打分,进而评选出了豪普生达和普咖啡厅的刘明甫获得了“最佳技术奖”、上海日益雅品餐厅的张斌获得了“最佳创意奖”。

    在此基础上,中医师们还深入到市北医院的骨科、肿瘤科、肾内科、神经内科和老年医学康复科等病房,向患者讲解颈椎病的中医药防治、中医药在肿瘤治疗中的应用、糖尿病肾病早中期中医药治疗、脑梗塞的中医诊疗特色和骨质疏松的中西医治疗等中医慢性病科普知识健康讲座。双方约定,将大力推动智慧平台和品质商品的深度融合,打造引领时代潮流的全场景消费体验;并依托苏宁贯穿线上线下的大数据能力,以需求驱动生产,共同为中国制造的转型升级进行有益探索。

  在推动跟帖评论业务发展的同时,不断加强相应的信息安全管理能力,完善跟帖评论自律,切实履行社会责任,遵守国家法律法规,尊重公民合法权益,尊重社会公序良俗。

  延庆区通过组织园林设计、相关部门等专家对申报户进行指导,从世园园艺元素、文化氛围和旅游配套设施等方面进行提升。上海人大工作研究会11月15日上午召开第三次双月理论座谈会,就新时代加强人大工作的实践与展望课题展开交流讨论。

  高铁网络的越织越密,高铁不仅可以极大便利旅客的出行,同时可以提供高效的快运服务,通过贴近市场,创新引领,感受到了高铁快递新服务发展的蓬勃活力,发挥高铁优势,汇聚成了促进发展进步的强大合力。

  wanbetx官网  抗战全面爆发后,任八路军第129师师长,和邓一起率刘伯承部奋战在太行山,在他的指挥部队先后进行了夜袭阳明堡、神头岭、响堂铺、晋东南反,九路围攻、冀南反十一路扫荡等一系列著名战役战斗。

  当前位置:>>吃全麦可延年益寿五种维生素有助抗癌发布日期:2018-11-16  随着人民生活水平的提高,对吃的要求也由最初的吃饱演变为吃好,面对琳琅满目的食品,怎么吃才能在满足味蕾的情况下,又能吃出健康呢?人民健康网为吃货们量身定制了一档《吃货指南》栏目,让您成为一位健康吃货。  当然,也有各种已经搭配好的杂粮包,这种用起来就更方便了,选择适合自己的,免去了自己搭配的麻烦直接用来熬粥或者煮成杂粮饭即可。

  万博manbet官网 冠亚娱乐 uedbet新版

  Hebei Paisaje invernal de Parque Yuxi en Shijiazhuang Spanish.xinhuanet.com

 
责编:

Hebei Paisaje invernal de Parque Yuxi en Shijiazhuang Spanish.xinhuanet.com

3344666   近年来,普陀区委宣传部着力创新理论宣传、推进理论教育大众化、普及化,通过不断探索与实践,形成了“思想滴灌·理论一刻通”的原创宣讲范式,建立了一支讲政治、通理论、有热忱、乐奉献的基层理论宣讲队伍,通过构筑三级网络,形成“八步工作法”,赢得了广大受众的认同和美誉,2016年还荣获了上海市基层理论宣讲先进集体。

  本报记者 左永刚 

  近期,信用债券市场频爆违约案例。截至5月31日,今年以来共有20只债券违约(包括担保违约),违约金额为127亿元左右。其中新增违约主体7家,涉及10只违约债券,违约规模57亿元左右。

  在发生实质性债券违约后,引发部分发行主体如上市公司债券发行困难,这让信用评级公司甚至整个行业陷入非议,如联合评级、联合资信、鹏元资信、中诚信国际、东方金诚、上海新世纪评级等机构受到发行主体债券违约牵连而被质疑,其中不乏个别评级机构遭遇多只违约债券。

  信用收缩引发债券违约

  目前评级机构普遍认为,引发本轮债券违约浪潮的主要原因是信用收缩大背景下的再融资困难,与评级机构没有直接的关系。

  鹏元资信评估有限公司研究发展部高级研究员史晓姗向记者介绍,从今年违约主体的特征看,除去之前已经发生违约的主体,新增违约主体主要有几个共性,如主要是非国有企业;发行主体主营业务盈利能力较弱,主要依赖对外投资收益,经营性现金流的缺口导致负债攀升;公司可动用的货币资金有限,即非受限资金占比较低;多家企业在违约前几年开展一系列并购业务,相应的应收账款和负债快速增长。

  史晓姗认为,从今年违约看,多只债券因发行人相关债务违约而发生交叉违约或提前到期,相比之前,债券持有人对权利的主张积极性明显提升,同时这也将扩大单只债券违约的影响,进一步加大发行人的偿债压力。整体而言,今年违约的主要原因是,当前市场风险偏好下降,非标收缩,民营企业再融资渠道收紧,资金链断裂。

  与此同时,伴随而生的市场环境紧张情绪不断蔓延,企业资金链某一处的断裂都将带来较大的影响,再融资能力进一步降低,债务违约随之而来。

  目前在证券市场已经形成了包括《证券市场资信评级业务管理暂行办法》、《证券资信评级机构执业行为准则》、《证券市场资信评级机构评级业务实施细则(试行)》等在内的规范评级机构业务的规则体系。同时针对近期出现的债市违约案例,监管部门正在与最高法进行有关研究,以寻求优化违约诉讼的解决途径,进一步畅通司法救济的有效机制。

  AA级以下低资质民企风险较大

  据不完全统计,2018年待偿还债券共计8143只,待偿还规模约5.75万亿元。从偿还类型看,到期规模约5.12万亿元,占比88.89%;本金提前兑付规模5111.34亿元,占比8.88%;截至5月25日已回售规模1283.06亿元,占比2.23%。从债券类型看,短期融资券待偿还规模约2.38万亿元,占比41.36%;中期票据约8618.38亿元,占比14.98%;资产支持证券约7026.36亿元,占比12.21%;企业债和公司债待偿还规模分别为5489.79亿元和5373.43亿元,占比分别为9.54%和9.34%。

  “从目前政策环境看,对风险管理依然从严,企业再融资环境短期内无法改善,随着债券持有人对自身利益的关注加强,违约风险相对较大,同时影响范围较之前或有所扩大。但违约债券处理机制也在逐步建立,如何平衡双方的利益,一定程度上决定了债务人的偿债压力。”史晓姗表示。

  史晓姗预计,今年下半年企业的压力或高于上半年,尤其是主体等级在AA级以下的低资质民营企业风险较大,剔除无评级债券看,7月份的低主体等级民营企业债券待偿还规模较大,其次是12月份、8月份和11月份。

  “今年债券期限缩短,使得未来的偿债压力提前,未来,需要更加关注企业的流动性情况,尤其是非受限资产情况。对于存量债券较多的企业,需要关注集中到期情况。” 史晓姗提醒说。

  但近期监管层也强调上市公司总体债务风险可控,评级机构也普遍认为当前上市公司的总体债务风险并非到了不可控的严重地步。

  鹏元资信评估有限公司研究发展部资深研究员袁荃荃向记者表示,事实上,2014年之后上市公司的资产负债率是有小幅下降的,而且盈利状况也有所好转,所以市场大可不必过于惊慌,甚至将上市公司的债券都“打入冷宫”,对于各方面都比较稳健、可靠的发行主体则可以酌情投资。

  中高等级债券规模较大

  在恐慌市场情绪中,不少机构投资者不断“踩雷”,以至于对评级机构的质疑较多,主要集中在对发行人评级较高以及跟踪评级不及时等。

  我国存量信用债中的低等级债券规模较小,中高等级债券规模较大,未进行评级的债券规模最大。据据wind数据统计,截至2018-12-12,我国存量信用债市场中,债项级别为A-级至AAA级的债券有14612只,余额为205014.57亿元,在总体中的占比分别为43.25%和58.61%,其中AA+及以上的高级别信用债只数为9990只,余额为171711.93亿元,在总体中的占比分别为29.57%和49.09%;债项级别为B-级至BBB+的债券仅有30只,余额为137.76亿元,在总体中的占比分别为0.09%和0.04%;债项级别为C级至CCC级的债券有37只,余额为426.86亿元,在总体中的占比分别为0.11%和0.12%;未进行债项评级的债券有19104只,余额为144193.24亿元,在总体中的占比分别为56.55%和41.22%。

  今年5月9日,继中诚信之后,鹏元资信也宣布下调凯迪生态的长期信用评级。凯迪生态发布公告称,鹏元资信评估有限公司决定将公司主体长期信用等级由AA下调为C。但在此之前,该公司公告内容显示,因遇法定节假日,“11凯迪MTN1”兑付日顺延至2018-12-12。截至2018-12-12,公司尚未足额支付中期票据本息合计6.98亿元,构成违约。

  目前,因不少机构“踩雷”,机构开始对信用债持谨慎态度。有券商分析师称,由于外部客观原因,以及发行主体自身原因,叠加造成的潜在债务危机,使得发行主体遭遇再融资困局,未来一段时间内债券违约或成为常态,在多重因素叠加效应下,不能过度依赖历史信用评级,同时要时刻关注跟踪信用评级。

  评级机构遭遇质疑

  近期,评级机构也确实感受到了来自市场的压力。袁荃荃认为,之所以债券违约给评级行业带来质疑的声音或负面的影响,是因为投资者往往认为评级机构没有很充分、很及时地为市场提示信用风险,从而对其投资决策的失误负有一定的责任。“所以,对于评级机构而言,只要做到充分、及时地揭示发行主体在经营、财务、公司治理等方面存在的风险,就可以很好地避免被指责、被追责的情形。” 

  在现实中,依附于发行主体这一“甲方”而评级普遍较高,以及跟踪性评级多在违约事实发生之后。一位机构投资者负责人在接受《证券日报》记者采访时坦言,“在‘发行人付费’模式下,目前很难改变‘甲乙方式’的依附关系,进而提升信用评级的客观性和独立性,因为这直接关系到评级机构的业务增量。”

  “评级行业虽然存在着激烈的竞争,且面临着来自发行人、承销商的压力,但这不意味着评级机构会置专业、职责、市场公信力于不顾。”袁荃荃认为,评级分析师、评审委员会中不乏“火眼金睛”、“刨根问底”的优秀人才,在发现风险之后通常会想方设法在报告中进行提示,当触发了级别下调的红线时也会坚决进行下调。

  “在进行下调的时候,通常发行人都会提起复议,主承销商也会进一步地争取维持原来的级别和展望,但即便这样,有责任心、要公信力的评级机构也会去进行下调,哪怕将来会因此丢掉多单评级业务。” 袁荃荃强调。

独家专栏

热门推荐